长线资金渐成A股压舱石

2019-09-09
来源:香港商报

?  2018年上证综指暴跌814个点或24.6%,深证成指更暴跌3801个点或34.4%,位居全球股市2018年跌幅榜第一位。而2019年以来,内地股市明显走出连续多年领跌全球的阴影,走出独立行情。到9月6日收盘,上证综指今年以来累计升幅已经达到507个点或20.337%,深证成指今年以来累计升幅更达到2584个点或35.696%,明显领涨全球股市。而内地股市走势出现转折的背後,是长线资金持续涌入,长线资金已经成为内地股市的压舱石。而9月6日央行降准势必将进一步壮大机构投资者力量。

  外资成A股绝对主力

  A股持续的强势,是两市场成交额的持续放大。今年春季行情两市场成交额最高突破1万亿元,峰值达到1.18万亿元的结果。而8月6日开启的本轮行情,成交额也是持续放大,到9月5日,两市场成交额创出今年5月以来的峰值——7975亿元,接近8000亿元,为今年5月以来天量。6日两市场继续上扬,两市场成交额仍然维持在6340亿元,反映持续有增量资金进场。

  A股今年以来持续强势,首先得益於北上资金的持续加盟。9月6日,北向资金合计净流入80.26亿元,其中沪股通净流入52.56亿元,深股通净流入27.7亿元。统计发现,北向资金连续8个交易日净流入,合计393亿元。外资成了本轮行情的急先锋,也是本轮行情大赢家。

  截至9月6日,今年以来通过沪深港通「北上」净流入的资金超过1494亿元。沪深港通开通以来,北上资金累计净买入7830多亿元。刚披露完的上市公司半年报则显示,以QFII为代表的外资机构在今年二季度大量买入A股,重仓了多家上市公司股票。

  北上资金显然成为A股绝对主力,涌入规模逼近公募基金。为满足外资需求,今年前8月QFII新增获批额度已超100亿美元,是去年同期的3倍多。

  未来北上资金流入内地股市规模还将持续增加,因为国际三大指数还将轮番扩大纳A因数。9月7日,标普道琼斯指数公司宣布,将1099家中国A股上市公司纳入标普新兴市场指数BMI,9月23日起生效。其中147家大盘股,251家中盘股,701家小盘股,A股在此指数中的预计权重约6.2%。随中国资本市场的不断扩大开放,人民币资产获得全球投资者追捧,A股影响力也在上升。明晟、标普道琼斯、富时罗素先後宣布纳入A股因数。其中明晟公司最早部署,於去年6月正式纳入228只A股大盘股,今年将会分三步将纳入因数由5%增至20%。今年,A股入富正式生效,共有1097只A股入选其期间指数富时全球股票指数系列,初始纳入因数5%,至2020年3月分三步扩容至25%。

  机构投资者不断加码A股

  今年以来,监管层反覆表态要引导长期资金入市。近日,国务院金融稳定发展委员会召开会议,研究金融支援实体经济、深化金融体制改革、加强投资者合法权益保护等问题。会议提出,要进一步深化资本市场改革,加强顶层设计,完善基础制度,提高上市公司品质,为更多长期资金持续入市创造良好条件。

  有望加速入市的长线资金首先是养老基金。今年年初,人社部、财政部发文确定河北等9个省份2019年启动居民养老基金委托投资工作。2020年底前所有省市区全部启动实施。同时,持续扩大居民养老基金投资规模,确保2017年及之後年度新增结余的80%用於开展委托投资,以实现既定政策目标。根据人社部发布二季度资料显示,截至6月底,18个委托省(区、市)签署的8630亿元地方基本养老金委托投资合同中已有7062亿元到帐并投资运营。与今年年初相比,二季度签署养老金委托投资运营合同新增一个省市,基本养老保险基金投资新增到帐资金1012亿元。根据年初的目标来看,当前养老基金入市程度仍有较大空间。

  第二,政策正积极支持险资作为长期资金入市。梳理今年以来监管层的表态,不难发现无论是两会期间还是近期银保监会有关负责人的表态,都可以看出鼓励险资入市成为当前工作的重点。其中鼓励险资入市主要包括两个方面:一方面是鼓励保险公司使用长久期帐户资金,增持优质上市公司股票和债券,拓宽专项产品投资范围,加大专项产品落地力度。另一方面是放宽保险资金投资股权方面的多项限制,拟提高权益类资产监管比例。中国保险行业总资产超过19万亿元,假设通过提高权益投资限制,其中5%的资金进入股市,将会给市场带来9000亿元至1万亿元的资金规模。

  A股正向机构市转变

  站在全球经济发展的视角看,中国经济的表现仍然令人瞩目,这肯定会吸引更多的长期投资者投资A股。机构投资者不断加码A股市场,会极大地提高A股的活跃度。

  长期机构投资者源源不断的流入A股市场,有利於丰富A股投资者的类型。对市场的影响而言,一方面,这有利於减少市场波动、降低市场换手率、收窄市场炒作空间,在一定程度上起到稳定市场、合理分配资源、实现价值增值的作用。另一方面,成熟专业的机构投资者,抗风险能力、市场分析能力和公司调研能力都比较强,这有助於A股走出长期结构性牛市行情。

[责任编辑:蔚然]
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